來源：直通IPO 作者：王非
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創業(ye) 13年，鄭州70後剛剛敲鍾。
3月10日，找鋼產(chan) 業(ye) 互聯集團（下稱：找鋼集團）通過借殼香港SPAC公司Aquila，以De-SPAC（特殊目的收購公司並購上市）方式在港交所掛牌上市。
這也是香港第二家完成De-SPAC並購的案例，Aquila的SPAC發起人包括招銀國際資管、蔣榕烽、樂(le) 迪及吳騫，則是香港首家SPAC。
開始交易後，找鋼集團平開報11.38港元/股，市值約134.64億(yi) 港元。盤中，其股價(jia) 最高達11.98港元/股，最低達9.7港元/股。截至發稿，找鋼集團跌13.01%報9.9港元/股，總市值117.13億(yi) 港元。
來源：百度股市通
曆經十餘(yu) 年的不懈努力，找鋼集團創始人、董事長兼CEO王東(dong) 感慨道：“找鋼集團成立於(yu) 2012年，到今年是13年了。2012年創業(ye) 之初，正值鋼鐵行業(ye) 鋼貿易危機爆發，鋼鐵市場供大於(yu) 求，讓找鋼集團迅速做大。2018年起，公司開始平台化轉型，嚐試另外一種商業(ye) 模式。2022年，我們(men) 完成了平台化轉型，公司也建立起了'規模越大、協同效應越強、人效越高、現金流越好、盈利能力越強'的商業(ye) 模式。
在創業(ye) 過程中，我和我的團隊會(hui) 有無數次麵對抉擇的時刻，都需要一些‘破釜沉舟’的勇氣。對於(yu) 創業(ye) 而言，‘逆商’非常重要，這是我和團隊麵對挫折、擺脫困境、超越困難的底氣。上市之後，找鋼集團依舊會(hui) 繼續‘做大做強’，將在非鋼業(ye) 務和海外業(ye) 務方麵投入更多資源，獲得更多的增長，更好的回饋政府、用戶、員工和資本，形成一個(ge) 正向的循環。”
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找鋼集團創始人、董事長兼CEO王東(dong) （左）與(yu) 聯合創始人王常輝（右），來源：找鋼集團
事實上，找鋼集團成立的前4年，可謂風光無兩(liang) ，每年完成一輪融資，且投資陣容愈發豪華，逐步獲得險峰、真格、經緯、紅杉、IDG的支持，總融資額約1.37億(yi) 美元。2018年5月，找鋼集團同步完成11億(yi) 元E輪融資和4.3億(yi) 元F輪融資，這也是其公布的最後一輪融資。該公司F輪投後估值約79.30億(yi) 元，較2012年A輪後的3000萬(wan) 元估值增約263倍；“借殼上市”確定的估值則為(wei) 100.04億(yi) 港元（約93.72億(yi) 元），較F輪投後估值增約18.18%。
招股書(shu) 顯示，緊隨特殊目的收購公司並購交易完成後，找鋼集團旗下創投機構Fatcat持股14.63%；創始人王東(dong) 持股約11.02%，擁有約44.91%投票權；堅石投資與(yu) 堅石天匯合計持股8.69%；PIPE投資者合計持股約4.53%；早期投資方險峰持股約8.05%；經緯持股約7.64%；真格持股約4.48%；IDG持股約3.71%；紅杉持股約3.14%。
來源：找鋼網招股書(shu)
招股書(shu) 顯示，通過連接鋼鐵交易行業(ye) 的主要參與(yu) 者至其數字化平台，找鋼集團率先在中國提供涵蓋鋼鐵交易全價(jia) 值鏈的一站式B2B綜合服務，包括線上鋼鐵交易、物流、倉(cang) 儲(chu) 及加工、SaaS產(chan) 品及大數據分析。同時，公司以鋼鐵這一重要的工業(ye) 原材料為(wei) 切入點，建立了高度靈活的數字化基礎設施，並重新定義(yi) 了交易及服務標準。
此外，憑借深刻的行業(ye) 洞察及先進的數字化基礎設施，找鋼集團正逐步拓展至非鋼鐵工業(ye) 原材料市場，包括電子元器件、電工電氣、五金機電產(chan) 品及有色金屬等。
截至2024年9月30日，找鋼集團的數字化平台連接逾1.48萬(wan) 名注冊(ce) 賣家及逾18.11萬(wan) 名注冊(ce) 買(mai) 家，賣家及買(mai) 家均主要為(wei) 中小企業(ye) 。
發展近13年，找鋼集團早已成為(wei) 一家“鋼鐵巨頭”。根據灼識谘詢的資料，2023年，找鋼集團數字化平台錄得三方鋼鐵交易噸量4730萬(wan) 噸，約占中國三方在線鋼鐵交易總噸量的40%，係中國最大的三方鋼鐵交易數字化平台；按2023年的鋼鐵物流量計，該公司是中國最大的第三方鋼鐵交易終端物流服務提供商。
招股書(shu) 顯示，找鋼集團的交易總噸量則由2021年的3560萬(wan) 噸增至2023年的4900萬(wan) 噸，複合年增長率為(wei) 17.3%，2024年前三季度為(wei) 4130萬(wan) 噸。同時，公司的GMV由2021年的1872億(yi) 元增至2023年的1955億(yi) 元，2024年前三季度為(wei) 1529億(yi) 元。
2021-2023年及2024年前三季度，找鋼集團的收入分別約為(wei) 13.53億(yi) 、9.05億(yi) 、11.68億(yi) 、11.41億(yi) 元；毛利分別約為(wei) 3.46億(yi) 、2.30億(yi) 、3.80億(yi) 、3.21億(yi) 元；毛利率分別為(wei) 25.5%、25.4%、32.5%、28.2%；年/期內(nei) 虧(kui) 損分別約為(wei) 2.74億(yi) 、3.66億(yi) 、4.69億(yi) 、5439.7萬(wan) 元，累計虧(kui) 損超11億(yi) 元；經調整淨虧(kui) 損分別約為(wei) 2.60億(yi) 、2.93億(yi) 、8015.1萬(wan) 、4193.2萬(wan) 元。
來源：找鋼網招股書(shu)
此外，2024年前三季度，找鋼集團經調整EBITDA利潤為(wei) 708.6萬(wan) 元，同比增長109.83%，公司已進入盈利拐點。經營性現金流達3.85億(yi) 元，持續為(wei) 正。
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